证券分析:“创新药业务快速扩张” 石药前景看俏

admin 3个月前 (06-20) 财经 47 1

“中泰 国[际”

<<高>端>创新“药” 龙头[石“药”集「团」(1093)『是内』地领先<高>端创新“药” 龙头[,‘近 ({年})[来以肿瘤’与心脑血「管为主的创」新“药”板块快{速}增〖长〗,2019 ({年})[1~3《季度创新“药”占》收入比例「已经」提升从2015 ({年})[33.1%〖增加到〗2019 ({年})[1-3Q{约}97%。2017 ({年})[以前石“药”集「团」的创新 “药”以心[脑血管“药”物为主,<但是>2018 ({年})[与2019 ({年})[肿瘤“药”销售增〖长〗数〖倍〗,<公司成为肿瘤>与心脑血管创新“药”行业的 龙头[。

『重磅新“药”上市可期』

(滬深股市述評):“科技”股盛宴延‘續’ <創>指周『《【漲】》』7.6%

A{股昨日強勢}不改, 科技股全線反[彈。【三(大)指數開盤『《【漲】》』跌不】一, 之後創指迅[速衝<高>『《【漲】》』逾1%,‘深成指走強’,“滬指表現較弱”,(臨近上午收盤),【創指拉升『《【漲】》』逾】2%。<午後兩市震>盪回落,「科技」股小幅回調,『指』數維持震盪態勢。<總體>上,A 股再度放量拉[升,(超百隻個股『《【漲】》』停),<市場>造好情緒不減,《除部分龍頭強勢股<外>》衝<高>回落<外>“科技”股盛宴延‘續’。{兩市}成交量同步溫和放(大),連‘續’三天穩定在萬億元(“人民幣”,『下同』)『水平上』。『截至收盤』,“上證指數報”3,040“{<點>}”,『《【漲】》』0.31%;{深}成指報11,630“{<點>}”,『《【漲】》』1.05%;『創指報』2,227“{<點>}”,『《【漲】》』1.82%。 深證成指盤中創[逾4 ({年})[新<高>; 創業板成[交額創歷史新<高>。<本周>,上證指數『《【漲】》』4.2%,深證成指『《【漲】》』6.54%,創業板指『《【漲】》』7.61%。

〖我们预计公司创〗新“药”板 块收入[2018-21ECAGR《将达》32.2%,《主》要理由包括:1)【心脑血管“药”】物中,(脑卒)中“药”物恩必普的疗【效已被充】分证明,(未)来将继续受益于脑卒‘中“药”物刚’性需求的增〖长〗, 而且[恩必普也将渗透至 更多基层医[院。2)<高>血压“药”物玄宁获得美 国[FDA『认』可,而且中 国[<高>血压“药”物市《场需求广阔》,同时<高>血压患者也不轻「易换」“药”,【还有遗传性】,<玄宁售价非常低廉>,〖我们预计将维〗持稳定增〖长〗。3)『肿瘤“药”板块中』,《白蛋白紫》杉醇2020 ({年})[后将受带量采购降价(的影响),<但是>降价也从一定程度带动销量增〖长〗,“而津优力将继续受益于”《医保》降价带来的红利和〖化疗市场〗的广阔需求,〖多美素拥有较好〗的抗毒 性和安全性[, 因[此将受益于淋巴瘤、“骨髓瘤和卵巢”癌的需求。4)【公】司在研新“药”中,「抗真」菌“药”两性霉素B(胆固醇硫酸)酯复合物已『经被列入拟优先审评』名{单},2020-2021 ({年})[上市可能性很<高>,(有望成为另一个重磅新)“药”。

石“药”集「团」拥有强(大)研发『管线』,截至去 ({年})[9 月底总共拥有[300〖多项〗在研项目,<其中包括>100多项创新“药”和110多项仿制“药”, 主要覆蓋抗[肿瘤、‘自身防疫’、{精神神经}、“消化和代谢”、“心脑血管系”统、抗感染“药”物六(大)治疗领「域」。【未来】3 ({年})[可能上市的重磅品种【除两性霉素】B{胆固}醇硫酸酯复合物以<外>,还有重磅肿瘤“药”盐酸米『托垢袙馂撉』`〖射液〗和JMT103(RANKL),《如能如期》上市将带来重要增〖长〗点。

公司目前股价对[应24.1〖倍〗2020E PER,<低>于过去5 ({年})[历史平均, 我们认为还[有提升空间,考虑到石“药”的研发『管线』{即将步}入收获期,(我)们用现金流折现法进「行估」值,《给予》「〖买入〗」《评级》和24<元目>标价,“较目前股价有”24.6%〖上涨空间〗。

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