平心在线官网:负债率偏高,研发费用率偏低!拆红筹上科创的这家药企若何追赶同业?丨IPO棱镜

admin 3个月前 (07-13) 财经 53 0

正从仿制药研发向仿创连系转型的悦康药业研发费用率不及同业,连续的扩产行为也导致该公司的资产负债率处于较高水平,此外,“两票制”政策的实行改变了该公司的销售模式,在提升毛利率和营收的同时,也导致其应收账款和销售费用大幅提升


《投资时报》研究员 刘晶


为助力红筹企业回归境内资本市场,上交所和深交所2020年上半年相继出台政策,使得拆除红筹架构不再是公司上市的强制要求。此外,科创类企业的上市门槛也有所降低,各项细化的配套制度为红筹企业指明晰回归路径。


不外,对于在2012年已完成红筹架构搭建的悦康药业集团股份有限公司(下称悦康药业)来说,好消息照样来得晚了些。2017年11月,该公司通过股权转让方式拆除红筹架构,并终止了上市设计。


两年后,悦康药业将目的放在了科创板,其选择第一套上市尺度,并向上交所提交了IPO申报材料。


据招股书显示,该公司此次拟公然刊行不跨越9000万股人民币普通股(A股),设计募资15.05亿元,划分用于研发中央建设及创新药研发项目、固体制剂和小容量水针制剂高端生产线建设项目、原料药手艺升级革新项目、智能编码系统建设项目、营销中央建设项目、智能化工厂及绿色升级革新项目和弥补流动资金。


据《投资时报》研究员领会,悦康药业现在正处于从仿制药向仿创连系的转型过程中,销售的主要药品品种涵盖心脑血管、消化系统、糖尿病以及抗感染等领域,但该公司的研发费用率与同行业平均水平尚存在一定差距。


为提升自主生产能力,该公司连续投入资金举行生产线建设,但有限的融资渠道导致其资产负债率显着高于同业水平。此外,医疗体制政策转变对悦康药业也产生了较大的影响,“两票制”政策在提升该公司毛利率和营收的同时,也导致其应收账款和销售费用大幅提升。


研发费用率低于同业均值


据《投资时报》研究员领会,悦康药业创始人于伟仕最初在广东珠海确立的只是一家商业销售公司,依赖包销、经销入口药品来确立商业网络。在1992年抗生素产物刚进入国内市场时,于伟仕最先从事入口头孢产物的署理销售,成为业内著名的头孢大王。随着医药市场的铺开,于伟仕又向产业链上游延伸,在2001年投资设立北京悦康药业有限公司(悦康药业前身),确立了自己的首家制药厂,实现了从商业到工业的转型。

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